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中信证券:潮玩产业链呈现多元发展态势 看好在IP储备方面有较强

作者:admin 时间:2022-05-09 17:01

html模版中信证券:潮玩产业链呈现多元发展态势 看好在IP储备方面有较强实力的公司

  中信证券发布研报称。随着潮玩行业关注度提升,产业链呈现多元发展态势。中信证券认为,潮玩市场空间仍广阔,市场规模有望突破500亿元,头部玩家门店数有望超过800家。中信证券认为,随着IP价值在潮玩领域展现生命力,行业有望迎来更多上游IP(影视、游戏等)厂商跨界。中信证券看好在IP储备方面有较强实力以及在下游渠道端有领先布局的公司,推荐泡泡玛特(09992)、阅文集团(00772)。

  主要观点如下:

  竞争格局百花齐放,市场规模空间广阔。

  随着泡泡玛特推动潮流玩具在消费者市场及资本市场引发破圈讨论,2021年以来潮玩市场不断升温,从IP设计到终端渠道全环节均有玩家广泛入局,涌现了包括TOP TOY、52TOYS、千岛潮玩族在内的发展迅速的潮玩公司。从潮玩市场空间来看,1)门店空间方面,中信证券以潮玩龙头公司泡泡玛特为例,经测算,泡泡玛特在中国大陆开店空间815家,当前在一线/新一线/二线/三线/四线城市渗透率分别为77%/56%/45%/17%/2%。2)市场规模方面,中信证券按人口年龄分层,对渗透率及消费能力进行假设,测算得到国内潮玩行业静态市场空间约507亿元,相较于2021年市场规模仍有约32%~39%的提升空间。

  破圈内外:外引活水,跨界输出创意。

  1)潮玩公司引入外部IP方面,以阅文集团为代表的IP厂牌积极布局衍生业务,推动旗下影视动漫IP与潮玩联名,有望进一步放大IP价值。

  2)潮玩IP赋能衍生消费品牌方面,以泡泡玛特为代表的的潮玩公司推动旗下IP与美妆、食饮等品牌展开广泛联名,一方面提高IP变现能力,另一方面提升IP的曝光度。

  更长维度来看,中信证券预计潮玩品牌将沿两类发展方向发展:?大众消费向:主打年轻消费者的日常文创与生活用品消费;?精品消费线向:主打中高端消费品牌IP联名或原创潮流消费设计。

  监管归位:正本清源,利好长期发展。

  2022年1月上海市市监局发布盲盒监管条例,对于盲盒定价、销售机制、未成年人保护等方面予以规范。对比目前头部潮玩公司商业模式,当前行业实践与监管导向主要差异点在于单次购买金额上限、隐藏款保底方面。考虑到盲盒销售特点,中信证券认为短期内或将延续目前的销售方式,博天堂注册,若长期监管政策在上述方面严格执行,考虑到隐藏款保底认证及未成年人识别均需账号体系提供支撑,或可推动头部潮玩公司的会员体系建设。




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